1991-2012年日本贴现率 原图定位 政策转向宽松但其效难显,经济陷入长期低迷。1991-1992 年日本经济持续衰退,日本货币政策再次转向宽松以恢复经济,1992 年末贴现率降至 3.25%,1993 年 2 月降回 2.5%, 但此时宽 松的货币政策已收效甚微。1993 年第三季度 日本经济触底,经历短暂复苏后于1995 年第二季度陷入停滞。1995-1996 年日本政府再度开启财政、货币双宽松政策,贴现率降至 0 附近,经济增速开始小幅回升。1997 年亚洲金融危机爆发,日本大量发行国债,经济却未有好转,金融机构丑闻频出,部分中型券商破产。四大证券之一的山一证券因挪用保证金、掩盖损失等问题接受监管调查,于 1997 年 11 月 24 日宣布停止运营,并于 1999年 6 月 2 日因资不抵债被宣布破产。