2018年以来茅台大力发展直营渠道 原图定位 2019 年公司营业收入达 888.5 亿元(4 年 CAGR 为 27.7%),净利润达 412.1亿元(4 年 CAGR 为 27.7%)。2020 年上半年公司业绩继续保持增长态势,受新冠疫情影响较小,实现营业收入 456.3 亿元,同比增长 10.8%;净利润 226 亿元,同比增长 13.3%,侧面印证了白酒行业的马太效应逻辑。