当前国废均价处于2017年以来7.5%分位 原图定位 市场情绪已足够悲观,纸价及原料价格均位于历史底部,继续向下空间有限。前期受终端需求走弱、进口纸关税冲击、纸厂去库回收现金等因素影响,纸价持续下跌,根据卓创资讯,2023 年 8 月箱板纸/瓦楞纸一度跌至 3701/2703 元/股,为 2017 年禁废以来的历史 5.7%/2.0%分位。2023 年 8 月以来,受行业逐渐进入需求旺季、下游包装厂补库驱动,纸价有所反弹。截至 2024 年 3 月 22 日,箱板纸/瓦楞纸均价分别为 3805/2798 元/股,仍处于 2017 年以来的 9.8%/5.5%底部分位。为传导纸价压力,纸厂压降上游废纸采购价格,截至 2024 年 3 月 22日,四基地国废采购平均价格为 1435 元/吨,处于 2017 年以来的 7.5%分位,原料价格触底,为成品纸价提供支撑,继续向下空间有限。