2017-1H23桐昆股份销售毛利率及销售净利率 原图定位 公司营收整体稳健增长,盈利能力经去年大幅下跌后开始回升。2017-2022 年公司营业收入整体呈增长趋势,CAGR为13.57%。2022年公司营业收入619.93亿元,同比4.79%;归母净利润 1.30 亿元,同比-98.26%;销售毛利率及净利率分别为 0.22%、3.23%,较去年分别减少了 7.79pct、12.21pct,公司盈利能力出现了较大幅度下滑。其主要原因是整体宏观经济呈现弱复苏态势,涤纶下游需求不足,公司主营产品聚酯长丝、PTA 产品价差收窄,毛利率下降,公司新增产能也产生了较多的前期开车投产费用。2023 年以来,由于涤纶长丝进入去库存周期、行业景气度回升,公司上半年营业收入及销售毛利率有所上涨,Q2-Q3 归母净利润分别为 7.98 亿元、5.95 亿元,环比分别上涨221.49%、34.05%。