2018年美国大型融券中介机构业务收入及占总收入比重 原图定位 美国融券中介结构呈多元分散的特点,其中托管银行和全能投行在规模上占行业主导地位。根据金融研究办公室(OFR)报告,美国融券行业的龙头银行主要包括纽约梅隆银行(BK US,无评级)、道富银行(STT US,无评级)、摩根大通(JPM US,无评级)、北方信托(未上市)和高盛集团(GS US,无评级)。从融券业务收入来看,摩根大通和高盛作为全能型银行,融券收入占总收入比重偏低,因此历年年报中并未对融券收入进行披露;2018年纽约梅隆银行、道富银行和北方信托融券收入分别为 5.4亿美元、2.2亿美元和 1.0亿美元,占总收入比重均在 4%以下,融券更多作为托管和资管业务的衍生服务,为客户起到增值作用。从融券业务规模来看,2018年纽约梅隆银行和道富银行的融券余额分别为 3.7千亿美元和3.4千亿美元,远超其余机构低于 1.5千亿美元的融券余额。综合考量业务收入、规模和信息可获得性,我们选取纽约梅隆银行、道富银行两家托管银行为例进行详细梳理。