国内空调市场结构(按能耗级别) 原图定位 空调能效要求提升,将拉动电子膨胀阀的市场需求。中国空调能效升级的过程中,政策起到了关键引领作用。根据中国质量报,我国于 1989 年制定了定速房间空调第一版国家强制性能效标准,随后在 200O 年、2004 年、2010 年再进行了修订;并于 2008 年制定了转速可控型房间空调的第一版国家强制性能效标准,随后在 2013 年进行了修订。2013年,变频空调新标准(GB21455)落地,推动节能高效的变频空调对定频空调的加速替代。2019 年末,国家发布 GB21455-2019《房间空气调节器能效限定值及能效等级》强制性国家标准,于 2020 年 7 月 1 日正式实施,新标准 1 级能效指标对标国际,已达国际领先水平。根据产业在线,2013-2021 年,我国 1级能耗空调从 91万台增长至 4,508万台,期间 CAGR超过 62%,整体占比过半。按定变频分类来看,受政策刺激,家用变频空调内销量增速在 2013年和 2014年同比增速分别达 19.6%和 28.1%,在 2021年同比增速达 44.0%。2023年,我国家用空调中变频产品销量 11,984万台,占比 70.3%;从出口来看,变频空调出口端仍有较大提升空间。我们认为,高效节能的变频空调产品需求持续增长,将带动电子膨胀阀等主要高效产品零部件的需求增长。