2000-2023铜勘探投入(百万美元) 原图定位 资本开支规模缩减,勘探投入下滑。2012 年铜矿勘探投入在 2012 年达到顶峰后,全球铜领域勘探投入出现阶段式收缩;根据 S&P,2011-2015年全球铜领域勘探投入总计 165.9 亿美元,而 2016-2020 年铜勘探投入降至 94.4 亿美元,同比下降43.1%。铜矿开采时间周期较长,据全球地质矿产信息网统计,全球最大的 35个矿山从发现到投产的平均所需时间为 16.9年。这意味着从中长期来看,全球铜矿的有效供给将呈现强刚性化。