桃李面包运输费用占比不断提升 原图定位 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 12/23 3.2.2 生产协同、高效物流不断提升毛利率 除了生产环节的全国化布局,专注生产少量品种以及协同化生产之外,公司在销售端将受到运输以及销售的考验,在达到销售端之前,拥有高效的物流运输系统是实现公司规模化的重要环节。随着公司在生产与销售方面的提升,公司配合优秀物流能够与公司生产与销售方面产生更大的协同,例如在配送上做到日配,对于生产端来说,日配能够使得公司进一步的掌握各个区域的销售情况,以方便公司制定计划生产,对于销售端来说日配亦能使得公司在销售方面做到及时销售避免造成过多损失,进而降低退货率,截止 2019年根据市场调研公司成熟地区退货率持续保持稳健,预计在 6%左右,非成熟地区退货率较高,运输费用占公司销售费用的 57.7%,即便是对比成熟优秀的山崎面包,公司在物流运输方面优势依然是非常明显,受益于生产与物流效率的提高,桃李面包毛利率持续上升,毛利率由 2011 年的 32.85%提升至 2019 年的 39.57%。