烟草上缴财政总额占一般公共预算收入比重稳定 原图定位 国内具有稳定而规模庞大的消费市场。2014 年我国卷烟销量超过 26000 亿支,已成为全球最大的卷烟消费市场。2015 年、2016 年,受控烟政策影响,全国卷烟销量出现小幅下降。经历了行业去库存后,行业产销开始企稳,2017 年、2018 年卷烟销量分别同比上升1.82%、0.98%,2019年,全国卷烟销售量 23676.35亿支,同比下降 0.17%,2017-2019年复合增长率为 0.40%。另一方面,烟草行业利税是国家财政收入的重要组成部分,烟草工商税利占全国财政收入比例保持在 6%~8%,上缴财政总额约占比 5%-7%,在近年宏观经济下行压力增加的情况下,烟草行业的平稳发展对国家财政增收意义重大,因此我们认为卷烟行业将长期保持平稳。