台系PCB产业链之铜箔月度营收同比增速 原图定位 因 2 月春节假期长达一周多时间,部分客户会存在订单前置的行为,即把部分 2 月份的订单前置到 1月,PCB产业链 1月营收所体现的景气度节奏被备货打乱,有一定程度的失真,但我们从铜箔同比-19%、电子玻纤布同比+4%、覆铜板同比+40%、PCB 同比+11%的情况可以看到行业需求是有所好转的,进一步考虑到上一年春节发生在 1 月底、订单前置行为发生在 12 月的情况下,我们对比 2022年 12 月加 2023年 1 月的双月数据和 2023年 12 月加2024 年 1 月的双月数据,观察到铜箔同比-18%、电子玻纤布同比+15%、覆铜板同比+2%、PCB 同比-6%,再结合下游分不同领域的双月营收同比数据,我们认为 1 月数据确实反映了一部分备货需求,但消费类产品同比降幅收窄、服务器/汽车需求同比真实转正的事实也意味着整个产业链正在修复。