2023年1月以来问界品牌月交付 原图定位 智选车模式逐渐成熟,有望迎来盈利拐点。随着问界 M7、M9 交付逐渐放量,智界 S7 逐步走上正轨,北汽合作最新车型即将落地,华为智选模式正不断取得突破,余承东在 2024 年中国电动汽车百人会表示智选车在今年前 3 个月有望实现扭亏为盈。我们认为智选模式规模效应已初步显现,随车型矩阵进一步拓展,交付进一步提升,盈利能力有望快速改善,同时有望进一步扩大合作朋友圈。