2023年火力发电量同比增长7.5%(亿千瓦时) 原图定位 高韧性电力需求,需要充足且稳定的电力系统匹配,新能源装机比例上升但未完全稳定,而火电装机比例下滑,会提高能源供应风险。我国 2021 年开始限电和断电等事故频发,及去年下半年至今水力发电疲弱(2023 年水力发电量 11434.8 亿千瓦时,同比下降4.9%)等现象,反映了新能源供应脆弱和火电装机不足等问题。在新能源装机以及配套储能设施尚未规模化前,煤炭总需求将保持增长且火电仍将占据绝对重要地位,我们预计 2023 年-2025 年动力煤需求仍维持持续增长的趋势。