摄像头领域,萤石网络毛利率高于Arlo 原图定位 我们认为,成长品类很好的契合了品牌出海的特点: 1)产品力足够好,甚至能够对海外品牌形成降维打击:扫地机/投影仪技术壁垒较高,国内龙头品牌与海外大多品牌相比均存在明显的技术优势(后续将论述);2)毛利率足够高,且相较于海外相同品类品牌也存在绝对优势:海外消费者更能够接受好产品,一般相同的成长类家电在海外的销售价格是国内相同价格的 1.4~2 倍。扫地机领域,国产品牌龙头石头科技/科沃斯 23H1毛利率分别为 51%/49%,远高于海外龙头 iRobot 的 23%;智能家用摄像头领域,萤石网络 23H1 毛利率为 43%,也高于海外龙头 Arlo 的 34%,这意味着国产品牌在与海外品牌竞争的过程中有更大的费用支出空间;3)处在全球渗透的初期,有助于通过消费者教育培养品牌认知:当下扫地机/投影仪全球市占率不足 10%/5%,均处于渗透的初期,海外还有许多国家未形成消费者认知。参考此前 80 年代日本家电渗透至中国时期,在中国消费者留下了难以撼动的品牌地位,我们认为在行业渗透的初期抢占先发优势奠定品牌形象至关重要。