人民币存款准备金率对申万证券板块指数脉冲 原图定位 近年来为保证货币政策的灵活适度,央行降息更多采取的是降低 MLF 利率手段,为 LPR下降创造空间。与以往降准降息不同的是:一方面,新 LPR 按公开市场操作利率加点形成的方式报价,而公开市场操作利率主要指 MLF 利率,这能够及时反映市场利率变动的问题,提高了利率的市场化程度;另一方面,该变相的降准降息只会使得一些在贷款新增信贷投放中占比较大的企业获益。根据脉冲图显示的结果,我们可以预测新 LPR 和MLF 手段可以刺激市场,提升券商股股价,但该影响并不会持续较长的时间。