伟星股份拉链收入2018-2022年CAGR领先（单 原图定位

拉链行业集中度较低，YKK 份额领先，伟星股份份额稳步提升。（1）市占率： YKK2022 年 YKK/伟星股份/浔兴股份市占率分别为 21.3%/2.2%/1.7%，伟星股份2018-2022年份额稳步提升 0.7pct，超过浔兴股份；（2）收入增速：伟星股份增速领先，快速扩张。FY2022YKK 链扣事业部收入为 3805 亿日元（约 197 亿元），FY2018-2022CAGR 为-0.7%，伟星股份/浔兴股份 2022 年拉链收入为 20/16 亿元，2018-2022年 CAGR 分别为 9.1%/2.6%；（3）盈利能力：伟星股份经营利润率领先。2022年 YKK/伟星股份/浔兴股份经营利润率分别为 11.5%/16.2%/2.9%，伟星股份盈利能力维持在较高水平，并总体呈提升态势；（4）产品均价：伟星股份均价处于中间价格带。2022年 YKK/伟星股份/浔兴股份拉链销售均价分别为 2.1/1.2/0.9元/条，YKK拉链均价是伟星股份/浔兴股份的 1.8/2.5倍，伟星股份的均价处于中间价格带，可以满足快时尚客户的性价比需求，同时伟星股份和浔兴股份的均价小幅提升，产品力持续提升。对比以上四个维度，我们认为具备扩张势能、盈利能力稳定的本土龙头有望持续抢占全球中高端市场份额。