图53、2000-2019年SGS营业收入及同比增速（亿瑞士法 原图定位

过去 20 年，SGS 营收增长约 2.8 倍，净利润增长 5.2 倍。从营收端来看，2000 年至 2019 年 SGS 营收规模从 23.69 亿瑞士法郎增长至 66.00 亿瑞士法郎，年均复合增速为 5.54%，随着 SGS 业务的不断扩张，推动了其营收规模不断增长。我们以全球员工的增速反应 SGS 扩张的速度，当公司扩张加速时 SGS 营收增速显著提升；当员工增速下降时，营收增速也随之下降，呈现出较为明显的正相关性。针对亚太区，整体来看过去 20 年 SGS 亚太区员工增速高于全球员工增速，直接推动了 SGS 亚太区营收规模的迅速增长。2000 年至 2019 年 SGS 亚太区营收规模从4.12 亿瑞士法郎快速增长至 21.25 亿瑞士法郎，增长约 5 倍，同时亚太区收入占总营收比例从 17.40%增加至 32.20%，占到 SGS 总营收的 1/3 左右。特别地，2016年开始，SGS 亚太区员工增速显著提升，带动了 2016-2019 年亚太区收入规模的快速增长。我们认为随着 SGS 在亚太地区投入的不断增长，未来亚太区占总营收比例将持续提升。