图表49.颐海国际毛利率及净利率 原图定位 从原材料端来看,油脂、花椒等主要原材料价格近两年一直处于上涨态势,但随着疫情影响散去,原材料价格呈现平稳下行趋势。2020 至 2022 年花椒均价分别为 48.5、46.3、44.4 元/500 克,2023年 1-10 月,花椒采购均价为 43.6 元/500 克。2020 年至 2022 年,豆油均价分别为 6669.5 元/吨、9602.8元/吨、10809.5 元/吨,2023 年 1-10 月,豆油均价为 8421.7 元/吨,成本下行趋势明显。公司产品中底料和复调类产品成本涉及油脂较多,随着豆油价格回落,底料和复调毛利率有望得到修复。