图表1战略资产配置(SAA)与战术资产配置(TAA)对比 原图定位 战术资产配置基于短期视角(1 年)考虑大类资产内部的二级配置,结合中短期(1-3 年)风险收益特征与市场判断,超配或者低配某类资产。战术资产配置考虑因素主要包括负债端年度收益目标和资产端市场预判两方面,其中负债端产品结构与偿付能力等因素对投资标的范围进行约束,而资产端主要考虑宏观经济与资本市场情况。战术资产配置的制定与重新评估更动态化,制定频率一般是 1 年或半年,逐季度进行策略前瞻,并在季度内根据市场变化随时调整。季度执行方案的负债端不过多考虑年度收益目标,而更多侧重于资金紧度,例如委托方资金即保费的流入流出情况。