2014-2023年南华聚丙烯指数 原图定位 绒毛浆受宏观环境影响大,原材料价格下降预计产品毛利率有望修复。原材料中的绒毛浆即漂针木浆属于大宗商品,受宏观经济环境的波动影响较大。近年来受全球木材供求的影响,国际和国内绒毛浆的市场价格波动较大,2017 年第三季度,绒毛浆价格出现巨幅上涨,并在 2017 年末至 2018 年末维持在历史高位水平,2018 年末至 2019年末绒毛浆价格呈现下降趋势,并在 2019 年末降至上涨前的水平,2020 年 12 月绒毛浆价格开始上涨,至 2020 年 10 月价格均维持高位,目前大宗商品价格已呈现下降趋势,原材料价格相应回落,我们预计产品毛利率随着原材料价格的回落将得到显著修复与提升。