20Q1-22Q2Hulu订阅用户数量 原图定位 Hulu 迈入平稳增长期,用户数量增速放缓。近年来,通过纯流媒体以及流媒体+Live TV形式订阅 Hulu 的用户数量总体呈现上升趋势,但增长速度逐渐放缓。截止 22Q2,Hulu 总用户量达 4560 万人,同比增长 9.6%,季度增长 0.7%,其中纯流媒体订阅人数为 4140 万人,同比增长 9.5%,季度增长 1.2%,流媒体+Live TV 订阅人数为 410 万人,同比增长 7.9%,季度降低 4.7%。我们认为股权结构导致的内容投入较少以及国际化步伐迟缓是 Hulu 增长趋缓的主要原因。