2010年以来南航国内线客运量占比较国航高8.4~2.8pcts， 原图定位

国内线需求复苏加速，内线旅客占高的南航有望率先获益。2010 年~2019 年南航国内线客运量占比由 91.2%降至 85.4%，主要受出境游爆发国际线客流高增长所致。2010年以来南航国内线客运量占比较国航、东航高 8.4~2.8pcts、5.8~1.2pcts，领先三大航。南航国内线周转量占比亦领先三大航，2010 年以来南航国内线周转量占比较国航、东航高 24.8~7.5pcts、13.2~4.1pcts。疫情严重冲击国际线客流需求叠加五个一政策，2020 年2 月~4 月南航、国航和东航国内线旅客占比升至 95.6%、92.8%和 92.2%，仍领先可比公司 3pcts 左右。5 月内线需求复苏略高预期，料 6~7 月持续加速，8 月内线需求有望转正，国内线旅客发送量和周转量占比最高的南航或率先受益。