国内市场下沉战略稳步进行(单位:家) 原图定位 稳步执行市场开拓策略,国内依然具备充足开店空间。根据公司数据,名创国内现有门店中 80%为购物中心门店。根据数位观察,我国 2021 年购物中心数量为 7243 个,2015-2021 年购物中心数量 CAGR 为 9%,名创国内购物中心渗透率为 35% 。假设 2027 年我国购物中心数量以 CAGR 为 5%的增速增至 9706 个,名创国内购物中心渗透率增至 42.5%,现有门店中保持约 80%为购物中心门店,我们测算可得 2027 年公司总门店数量有望超过 5000家。从长远来看,MINISO 在中国拥有充足的潜在开店空间。