2015-2023年澳麦双反政策扰动进口结构 原图定位 1) 大麦成本将确定性改善,24H2 起体现将更明显 澳麦品质高、价格偏低,在双反之前一直是啤酒大麦的主要来源。由于澳麦双反取消政策,23 年全年大麦进口占比从0%提升至 14%,24 年及后续仍有继续提升的空间。澳大利亚大麦是订单农业,23 年 8 月双反取消落地后耕种面积难以大幅扩大,故 10 月收割季释放的红利不够充分,预计 24H2 将迎来更多改善。从商品价格看,大麦现货全国均价 12月底同比-23%,进口大麦均价同比-30%。从当前锁价进度看,青啤将在春节锁价、改善幅度尚不确定;重啤招标基本完成(预计下降高个位数),华润预计大麦下跌双位数。