汇川技术2019-2023年PEband 原图定位 汇川技术是国内工控行业龙头,业务包括通用自动化/智慧电梯/新能源汽车/工业机器人/轨道交通五大板块,通用自动化占比 50%左右,是第一大业务。公司利润的主要增长来源以通用自动化为主,新能源汽车业务尚未盈利(截至 2023 年前三季度),因此我们选择工控行业的海外公司 ABB、施耐德电气、安川电机,以及国内的麦格米特、禾川科技、雷赛智能作为可比公司。可比公司 2024 年 PE 均值为 23.25 倍,考虑到汇川技术作为国产工控龙头具备较强增长韧性,有望受益于行业景气度复苏,积极拓展产品品类仍有较大国产替代空间,以及大力拓展海外市场,带来充足的成长动力,综合考虑公司历史估值水平在 PE 30-45 倍之间波动,从保守审慎角度出发,给予公司 2024 年 PE 30-33 倍,合理目标价格区间为66.53-73.18 元。