经研发人员薪酬调整后,公司研发费用率高于思科、缤特力等 原图定位 2.1.3. 工程师红利,压低研发支出 得益于中国的工程师红利,研发费率有效降低。根据 Zoom的招股说明书披露,中国初级软件工程师的薪资水平约为美国同行业者的 30%。我们将公司的研发支出情况与同行业代表公司思科和缤特力比较,假设每家企业都将其 2/3 的研发费用投入到支付研发员工薪酬,并将公司研发人员薪资调整至美国研发人员薪资的平均水平,我们认为,公司的研发支出占比显著高于思科与缤特力,超出约 5%-7%的水平。