![宏华数科业务构成情况 宏华数科业务构成情况](http://file.ziboxinyan.com/FileUpload/News/a32de33c-76ce-4271-a197-a31d0e5991db.png)
宏华数科业务构成情况
原图定位
1 基本情况:数码印花龙头,设备+墨水双驱动 ........................................................................................................... 3 1.1 专注市场 30年,设备+墨水双主业............................................................................................................................................... 3 1.2 实控人持股 26.39%,核心成员股权激励到位 ............................................................................................................................. 4 1.3 2017-2021年营收 CAGR=35.1%,归母净利 CAGR=43.0% ................................................................................................. 5 2 数码印花替代传统印花大幕已拉开 ........................................................................................................................... 8 2.1 数码印花渗透率刚破 10% ................................................................................................................................................................ 8 2.2 契合差异化需求,数码印花成本近临界点 .................................................................................................................................. 11 2.3 海外企业为主,国内宏华崛起 ....................................................................................................................................................... 14 3 宏华数科:竞争优势突出,扩产周期开启 .............................................................................................................. 16 3.1 采取“设备先行、耗材跟进”的优质策略 ....................................................................................................................................... 16 3.2 技术+规模,竞争优势突出 ............................................................................................................................................................ 19 3.3 客户集中度低,宏华议价能力强 .................................................................................................................................................. 23 3.4 设备扩产进行时,预计未来 2-3年产能新增 5.8倍 ................................................................................................................. 24 4 盈利预测与投资建议 ............................................................................................................................................. 25 4.1 盈利预测假设与业务拆分 ............................................................................................................................................................... 25 4.2 估值分析 ............................................................................................................................................................................................ 26 4.3 投资建议 ............................................................................................................................................................................................ 27 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 28 插图目录 .................................................................................................................................................................. 30 表 格目录 .................................................................................................................................................................. 30 1 基本情况:数码印花龙头,设备+墨水双驱动 1.1 专注市场 30年,设备+墨水双主业 公司成立于 1992年,以纺织 CAD/CAM起步,深耕数码喷印领域近 30年,形成了基于机器学习的密度曲线优化技术、基于色彩管理规范(ICC)的适用性优化和扩展技术、色彩管理引擎、超大容量数据众核并行处理技术、精密机电控制系统、纳米墨水配方等核心技术,是一家以数码喷印技术为核心,聚焦、数码印花的工业应用,集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体的纺织数码印花综合解决方案提供商,公司通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广,主要产品为数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等。