美国新增非农就业人数 原图定位 美国近期宏观经济数据走弱,中长期来看,财政对经济支撑效果将放缓,产出缺口在明年三季度或再度转负。11 月美国 ISM 制造业 PMI 为 46.7,不及市场预期,连续 13 个月处于收缩状态。中长期视角来看,据华泰宏观《联储会降息吗、如何降?》(2023.11.05)中的预测,明年美国财政赤字规模预计达到 1.6 万亿美元,低于今年的 1.7 万亿,但高利率背景下,付息压力上升,财政有效支出将下降,财政对 GDP 支撑作用将放缓。当实际 GDP 增速低于潜在 GDP 增速时,通胀压力会明显减弱,甚至趋于通缩,预计美国产出缺口在今年三季度冲高后将大概率逐季下降,并在 24Q3 转负。