2022年起五粮液产品价增逻辑较弱 原图定位 2022、2023 年整体普五的供给较为充裕,2022 年年报/2023 年半年报披露五粮液产品的销量分别+12.2%/+15.8%,增速较往年明显提升。因此,即使 2022 年开始经销商成本提升至 969 元,批价表现仍较为低迷,自 2022 年末起由名义顺价变为倒挂,渠道与酒厂就回款、补贴等进行博弈。