广告花费月度同比及社零月度同比对比(%) 原图定位 广告营销具有较强的顺周期属性。受宏观经济环境发展状况、广告主对未来趋势判断以及消费者消费意愿的多重影响,整体广告行业的月度花费具有较强的顺周期属性,广告月度花费同比与社零数据同比变化趋势基本趋同,且广告花费同比变化略晚于社零数据变化。2023 年开始,伴随扩内需、促消费的各种政策出台,社零在上半年出现明显回暖趋势,广告营销费用月度同比从 Q2 开始同比恢复正增长,社零同比于4 月达 2022 年以来的最高值 18.4%,5 月月度广告花费同比变化达 21.4%。下半年整体维持持续恢复态势,预计 2024 年伴随宏观经济的改善,政策提振居民消费意愿,广告主的投放意愿有望进一步加强,带动整体广告营销行业上行。