与其他有色金属相比，贵金属的投资属性最强、商品属性最弱 原图定位

工业用金占需求比重较低，黄金的商品属性相对较弱。黄金的需求结构中，工业需求主要由商品属性决定，金饰需求主要由黄金价格决定，投资需求和央行净买入则主要由货币属性和金融属性所决定。由于工业需求多年来占比不足 10%，我们认为，与其他有色金属相比，黄金的投资属性最强而商品属性最弱，即黄金的价格主要由货币属性、金融（投资）属性和避险属性所决定。