图8.2018-2023综合业务毛利率变化 原图定位 综合毛利率整体稳中有升。公司不同业务模式对应不同的毛利率水平,参考招股说明书拆分业务口径,2022 年软件使用许可毛利率为 94.80%;SageOne 解决方案通常涉及部分硬件设备采购,毛利率水平较低,2022 年毛利率为 25.80%;应用开发及其他服务主要成本为人力成本,2022 年毛利率为 43.40%。各项业务毛利率相对稳定,公司综合毛利率与三项业务结构有关。2018-2023 年综合毛利率依次为 42.7%、43.5%、45.6%、47.2%、48.2%、47.1%,综合毛利率整体稳中有升,主要是由于规模效应逐步显现摊薄研发成本。2023 年毛利率略有下降,主要系业务渗透到新领域及新用户案例增加导致硬件和技术服务费占收入的百分比上升。