图表53ITO(晶联光电70%)盈利预测(百万元) 原图定位 上文中我们预计全国液晶面板 ITO 钯材市场预计为 27.36 亿元,除公司少量供应不到 0.5 亿元以外,绝大多数依赖进口。随着面板价格持续下降,国内液晶面板企业降成本压力增大,作为靶材中金额占比最高的钯材,国产替代空间巨大。我们假设 2019 年、2020 年和 2021 年公司 ITO 靶材的收入增速分别为 1%、50%和 50%,则收人分别为 0.47亿元、0.71 亿元和 1.07 亿元。随着产能释放,单位成本也会下降。以钼靶材为参照,我们简单预计 2019 年、2020年和 2021 年的净利率分别为-8%、6%和 15%,则归属净利润分别为-0.03 亿元、0.03 亿元和 0.11 亿元。