东南亚等市场替换需求广阔 原图定位 爱玛科技(603529) 中国企业有望凭借出海抢占海外增量份额。海外电动两轮车行业渗透率 相较于国内提升较晚,但近年来仍保持高速增长,根据弗若斯特沙利文数据预计,2026 年海外电动车市场需求有望达到 4630 万台。行业规模大,但竞争依然激烈,目前我国两轮车出口绝对量保持增长,但增速慢于行业整体,但我们认为中国车企有望凭借极强的成本优势和制造经验抢占海外市场,原因有二:1)历经多年发展,我国车企在消费者需求把握和制造端均具备优势。电动两轮车是规模效应较为明显的行业,我国头部车企已通过多年积累形成了扎实的制造能力,并逐步向产业链上游延伸,能够以低成本抢占市场。2)需求快速增长地区对高价值电摩需求更高。在印度及东南亚各国出台各项“限油换电”政策推动下,该地区对电动两轮车的需求增速显著,东南亚地区习惯使用摩托车作为出行工具,而电动摩托车相较于电动自行车的价值量更高,因此东南亚市场需求有望带来超越国内的规模释放。