隐形正畸集采各中标组数量关系(套) 原图定位 正畸终端医疗服务价格下调有限,竞争格局有望保持稳固。自 2022 年 10 月起,正畸托槽集采政策出台,于陕西、山西、内蒙古、辽宁、黑龙江、安徽、河南、广西、海南、贵州、西藏、甘肃、青海、宁夏、新疆等省(自治区、生产建设兵团)区域开展口腔正畸托槽集中带量采购工作,同年 12 月底,集采中标结果公布。2023 年3 月,开始陆续签订采购协议,集采政策基本实现落地。根据公布申报结果,隐形矫治器 A 组需求量占比约 96%,其中时代天使占比约 55%,隐适美占比约 19%,公立医疗机构中时代天使占比相对更高。根据公布中标结果,A 组前四名分别是可丽尔、沪鸽、正美与时代天使,产品加权平均降幅分别为 53.8%、39.1%、32.6%、23.9%。我们认为,1)传统矫治中耗材占比低于隐形矫治,且正畸医疗服务价格未做调整,对口腔医疗机构终端而言,传统矫治业务价格受影响程度要小于隐形矫治;2)时代天使终端案例数占比超 40%,市占率第一,但矫治器终端加权平均价格下降仅23.9%,集采降幅温和,故终端价格下降主要系耗材降价所致,下降空间亦有限,终端整体竞争格局有望保持稳定。