2020年前三季度恩捷与星源毛利率维持在40% 原图定位 星源材质盈利能力显著提升。折旧成本在隔膜成本中占比近 3 成,星源在湿法隔膜产品均价下降 28.74%至 1.24 元/平方米的背景下,平均成本下降至 0.75 元/平方米,毛利率提升至 39.73%。19 年隔膜降价 25-30%,目前湿法基膜半成品价格 1.4-1.6元/平;由于行业新产能释放,20 年隔膜降价幅度预计为 10-15%,而龙头恩捷成本0.7-0.8 元/平,毛利率仍有 40%以上。