2021年BDO下游需求结构 原图定位 需求端:BDO 的最大下游为 PTMEG,需求增量在于 NMP。(1)PTMEG 是 BDO最主要的下游产品,占 2021 年需求总量的 51%。PTMEG 下游 90%用于生产氨纶,1 吨氨纶需要消耗约 0.99 吨 BDO。由于氨纶在织物中的使用比例还有较大提升空间,预计2022-2025 年复合增长率将维持在 7%。(2)BDO 下游约 14%用于丁内酯(GBL),GBL最重要的下游为 NMP,是 PVDF 的配套溶剂,1 吨 NMP 需要消耗 0.97 吨 BDO。伴随着下游锂电需求增长,预计 2022-2025 年 GBL 的复合增速将达到 15%。(3)BDO 下游约 5%用于 PBAT,由于可降解塑料政策推广不及预期,PBAT 放量节奏延后。