IQOS线下门店密集(以法国和西班牙为例) 原图定位 渠道力:PMI 重视线下门店铺设,积极拓展欧盟、东欧区域市场。截至 2020年末,IQOS 线下门店数量达到 25.9 万家家,烟弹零售商数量达到 74.9 万个,2016-2020年 CAGR分别为 77.7%、69.8%。供应链方面,据 PMI披露公司 2020年减害烟草产品供应链投入占供应链总投入的 33%。在逐渐加大线下门店铺设的同时,PMI 也在积极进行区域扩张,公司 2018 年以来欧洲与东欧地区减害烟草产品销量持续提升,2020年销量分别达到198.4、209.0亿支,营收占比分别提升至38.8%、16.5%,较 2017年占比提升 31.4pct、15.0pct。