神火股份经营性和融资性现金流(亿元) 原图定位 受行业政策影响,电解铝行业新增产能难度大。随着企业新项目的建成投产,行业内企业资本开支大幅下降。以神火股份和云铝股份为例,随着铝价上涨,两家公司均呈现盈利好转和经营性现金流大幅改善的情况。由于资本开支有限,企业主动降低负债率,筹资性现金流大幅流出。2021-2022年,神火股份经营性现金净流入 113亿元/141 亿元,融资性现金流净流出 107亿元/114亿元,构建固定资产支付的现金从2020 年 36 亿元下降到 3 亿元;2021-2022 年,云铝股份经营性现金净流入 70 亿元/69 亿元,融资性现金流净流出 48 亿元/46 亿元,构建固定资产支付的现金从 2020年 53亿元下降到 10亿元。