巴比食品门店仍然主要集中在上海周边城市 原图定位 门店扩张稳步进行,大本营华东地区空间远未见顶。虽然公司以上海起家并在江浙沪地区经营多年,但目前门店仍然主要集中在上海及周边少数城市,在江浙沪的外围城市布局很少。而从上海市的门店发展状况看,虽然公司最早从黄浦区等上海市内环城区起家,但经过较长时间的发展后,嘉定、松江等外环区域门店密度已大幅领先内环。一个合理的解释是,上海中外环区域生活成本更低,外来人口比例更高,其中多为上班通勤时间较长的年轻人,包子馒头等大众化便捷化且单价较低的早餐品类与这部分群体的需求高度吻合。因此我们看到,在城镇居民年人均可支配收入低于 7 万元的区域,巴比食品门店密度随收入的提高而提升,但在人均可支配收入高于 7万元的区域,巴比食品门店密度则随收入的提高而降低。按此逻辑推演,上海周边城市以外的江浙沪区域同样存在着很大的门店拓展空间。随着巴比食品在松江和南京新建产能的逐步投产,在更强大的供应链支撑下,这些区域未来的潜在门店密度有望追赶上海及周边城市。因此,我们以目前江苏和浙江省内巴比食品发展最成熟的城市的门店密度作为基准,对两省的潜在开店空间进行测算,得到未来门店总量分别可达约 1800 和 1500家。可见巴比食品在华东区域的开店空间远未见顶。