表15少数企业PDH装置下游布局丙烯酸 原图定位 独特下游布局,一体化优势稳固。当前 PDH入局者不断增多,目前已宣布未来新增丙烯产能中,72%以上为 PDH 工艺,而大部分投产 PDH 企业下游布局聚丙烯,产品附加值低,抗风险能力弱。而环氧丙烷、丙烯酸与原料价差表现较为强劲。目前布局丙烯酸及酯企业较少,根据隆众石化统计,丙烯酸在丙烯下游结构中仅占比 3.90%,聚丙烯占比达 70.30%,目前国内已有丙烯酸年产能共计 393.5万吨,其中采用 PDH工艺制备丙烯原料的仅有 5家企业,年产能合计为 176万吨,卫星化学年产能达 66万吨,且 2005年即开始布局,已将C3项目盈利中心转移至丙烯下游深加工产品,同时继续向下布局高分子乳液、SAP等,先发优势和领跑地位显著。