2010年以来,乳企广宣费用率持续下行 原图定位 2009 年至 2012 年期间,原奶价格处于温和上行周期。供给端上,受三聚氰胺毒奶粉事件影响,政府加强对奶源质量和加工过程的监督,许多大型乳制品企业开始自建、自控规模化牧场。该阶段价格上涨主要是由乳制品需求提升拉动的。伊利股份、蒙牛乳业皆通过产品提价以缓解部分成本压力,毛利率受成本上行影响皆有所下滑。伊利股份、蒙牛乳业毛利率分别自 2009 年的 35.1%、26.7%下滑至 2012 年的29.7%、25.1%;广宣费用率分别自 2010 年的 12.9%、7.8%下降至 2012 年的 8.9%、6.3%。