图表1中国大陆制造业产业转移示意 原图定位 风险提示:1)全球经济超预期下行。海外经济的超预期下行,一方面可能由于外需的变化影响中国出口的持续增长,但对中国出口份额的直接影响可能有限;另一方面这可能影响我国企业在海外的经营效益,进而拖累相关企业的整体利润增长。2)出海目的国的政策环境变化。当前中国部分优势行业的龙头企业积极出海拓展市场,但若企业对外投资和出海目的国收紧外资政策,甚至有针对性地对中国资本收紧(例如印度 2020年以来收紧对中国投资审查的政策),则可能对企业海外的投资与经营造成较大的负面影响。3)地缘政治冲突恶化。中国主要贸易伙伴及企业出海主要目的国,若出现地缘政治环境的恶化,甚至爆发地缘政治冲突;可能影响当地与中国之间的贸易往来,进而对双边贸易造成负面影响;同时,地缘政治事件对经济增长的冲击,则可能造成企业经营环境的恶化,对企业出海造成较大的负面影响。