逃不掉的周期,矿业投资中“价格高峰、投资高峰、产量高峰”的三重奏 原图定位 2019-2020年锂行业的低迷价格(导致固体锂矿主动减产、被动出清)加上新冠疫情(对于南美盐湖的冲击),大幅压制了锂行业供给侧、尤其锂资源环节的供给弹性。尽管 2020下半年以来,全球锂资源的投融资活动显著走暖,但传导至产能、产量尚需必要的时间周期。与此同时,与 2015年依然有所不同(长期投资不足,供需预期差显著),目前锂行业从资源到化合物均存在前次周期所建成的富余产能(部分处于封存状态),但需要更高的价格水位去激励产能利用率的回升、也需要更高的价格水位带来“再投资经济性”从而匹配未来需求侧的高增长,整体而言 2021年锂资源的结构性紧张将继续支撑价格上行。