N 型料仍存在结构性紧缺。多晶硅企业新建产能持续释放,供应压力增大,P 型硅料供过于求趋势明显。但在当前 N 型向 P 型转换的技术转型背景下,硅料企业存在 N 型料升级需求,预计 N 型料产能布局脚步不停。N 型硅料生产工艺要求更高,短期成本偏高,但转化效率相比 P 型料更好。普通 P 型上使用的菜花料、次级料无法适用于 N 型投料,当下 N 型硅料的产能相对有限,国内具备 N 型硅料生产能力的企业仅有通威股份、特变电工、大全能源和丽豪半导体 4 家。我们认为,N 型硅料有望跑出价格溢价,在硅料整体低位时盈利优势凸显。
N 型料仍存在结构性紧缺。多晶硅企业新建产能持续释放,供应压力增大,P 型硅料供过于求趋势明显。但在当前 N 型向 P 型转换的技术转型背景下,硅料企业存在 N 型料升级需求,预计 N 型料产能布局脚步不停。N 型硅料生产工艺要求更高,短期成本偏高,但转化效率相比 P 型料更好。普通 P 型上使用的菜花料、次级料无法适用于 N 型投料,当下 N 型硅料的产能相对有限,国内具备 N 型硅料生产能力的企业仅有通威股份、特变电工、大全能源和丽豪半导体 4 家。我们认为,N 型硅料有望跑出价格溢价,在硅料整体低位时盈利优势凸显。