仔猪料供应量与6个月后猪价的对应关系 原图定位

我们预计 2024 年猪价大体趋势上与 2022 年类似。我们发现仔猪出生量（或替代指标仔猪料）能够对 6 个月后的猪价做较好的解释，本轮仔猪的减量是从 2023年 10月开始的，主要是因为冬季母猪的生产效率与仔猪的存活率都阶段性受到了影响。根据新生仔猪数与仔猪料的数据，仔猪供应减量对应 6 个月后也就是 2024 年 4 月开始育肥猪出栏量下滑，整体来看 2024年上半年供应压力环比逐月减轻但是依然处于同期相对高位，6 月开始供应同比显著下降。而 2024 年下半年猪价则看前期母猪的出清力度，伴随能繁母猪存栏量 10 月开始加速下降，对应下半年育肥猪出栏量继续减少，由此猪价 2024年大概率供应前高后低，价格前低后高。但是由于 2023年整体产能去化幅度弱于 2021年，由此我们预计 2024年均价高于 2023年（15.3元/kg）但低于 2022年（18.7元/kg）。