研发&营销费用率提升,管理及行政费用率下降 原图定位 改革取得了明显成效,2014 年后业绩增速明显提升,集团收入从 2014 年的 7777 亿日元增长至 2019 年的 11315 亿日元,年复合增速达 7.8%。其中核心品牌表现突出,主品牌资生堂销售收入 2014 年至 2019 年 CAGR 达 17%至 2000 亿日元。CPB 销售收入 2014 年-2019 年 CAGR 达 24%,2019 年销售收入达 1300 亿日元。NARS 销售收入2014年至 2019 年CAGR达 24%,2019年收入达 10亿美元。在毛利率提升以及 SG&A费用率下降影响下,经营净利润率亦从 2014 年的 6.51%提升至 2019 年的 10.08%。资本市场表现突出,5 年间总市值增长超过 4 倍。