厦钨新能净利润实现高增 原图定位 2021 年三元出货高增,公司收入和利润均实现翻倍。根据公司招股书数据,2018-2020 年公司产品销量增长主要来自于钴酸锂,带动营业收入稳步提升,同期归母净利润增速超过收入增速的原因:1)2019 年 6 月以来钴原料市场价格企稳及前期高价原材料消化完毕,公司钴酸锂的盈利水平开始好转;2)公司高电压产品销售占比大幅提升,4.45V 及以上高电压产品销售占比由 2019 年的 32.27%增长到 2020 年的 71.89%,电压越高的产品技术水平更高,毛利率相对较好。2021 年公司三元正极出货量大幅增长,同时由于三元材料盈利水平远好于钴酸锂,导致公司2021 年收入和归母净利润均实现翻倍增长。