我国光伏装机量、动力电池装车量及新能源车销量维持高增长 原图定位 以铝为例,关注结构性需求改变,新旧动能切换有望贡献需求增量。在国内下游需求中,建筑用铝占比 29%,是下游需求中最主要板块。目前国内传统需求中的地产相关需求增速放缓,但新能源相关新兴需求保持高景气(光伏装机量快速上升、新能源汽车渗透率不断提高带来的动力电池装机量以及轻量化用铝需求提升等)。尽管目前占比较小,但未来有望持续带动用铝需求提升。根据克拉克森预测,我国 2024-2025 年铝土矿进口量分别为1.47、1.53 亿吨,增速分别为 5.0%、4.2%。