百胜中国2016-2023年收入结构(按模式划分) 原图定位 营收增长持续稳健。百胜中国目前发展已经进入稳定增长阶段,公司 2016-2019年收入 CAGR达 7.4%;2020-2022年期间,covid-19导致线下门店经营受影响,收入有所波动;2023 年进入疫后复苏,全年实现收入 109.78 亿美元。从季度收入来看,公司业务具有季节性,Q1春节假期及 Q3暑期往往为公司的业务旺季,收入表现更为强势。从收入结构来看,如同我们在 1.2中分析,公司直营为主的模式下餐厅收入贡献了绝大部分比例,2023年达 94.7%;2021年末公司已经取得所有过往联营合营公司的控制权,联营合营公司收入并表后,自 2022年开始,加盟及合营联营相关收入占比显著下降,而其他收入(电子商务&零售等)2023 年占比仅为 1.1%左右。分品牌来看,2023 年肯德基收入贡献超 75%,必胜客收入贡献超 20%,两大品牌仍是公司收入主要来源。