国内部分高通量基因测序服务商及其上游供应商情况 原图定位 竞争激烈、上游材料成本占比高,降本增效是打开下游应用场景的重要驱动。(1)上游材料成本占比较高。基因测序服务公司较多、竞争激烈,且作为中游服务商,依赖上游供应商的仪器耗材供应,以华大基因与诺禾致源为例,2018-2022 年,华大基因直接材料成本占比平均 55%,而诺禾致源直接材料成本占比平均 66%,我们认为,在上游垄断下,中游服务商积极寻求上游技术突破是降低上游成本、提升议价权的重要途径。(2)下游降本是拉动新应用场景打开的重要驱动。正如我们在上一节分析的,下游应用场景的打开与成本降幅息息相关,基因测序成本超摩尔定律的下降有望带来生物医药、农业育种等应用场景打开。(3)中游服务商亟须提升上游议价权,降本增效,增加供应商选择或向上游拓展势在必行。我们认为,在上游成本占比较高、下游降本增效驱动的条件下,作为竞争相对激烈赛道的中游基因测序服务商,向上游寻求议价能力的突破,以降低测序成本势在必行。其中,国产测序服务商中,华大基因积极寻求上游技术突破,其关联企业华大智造在测序成本上低于海外龙头 Illumina,有望为华大基因降本增效、进一步提升市占率以及打开下游应用场景赋能。